M&A 경쟁법 준수

M&A 거래는 일반적으로 실사, 기업결합 규제 신고, 임시 계약의 만족도 및 통합 계획을 포함한 거래 완료 이전에 이행되는 당사자 간 정보 교환도 포함합니다. 그러한 정보 교환은 2002년 경쟁법(Competition Act)에 따라 시행되어야 합니다.

해당 법률: 경쟁법은 거래 당사자 간의 완료 전 정보 공유에 대한 특정한 제한을 규정합니다. 그러나 일반적으로 이러한 제한은 당사자들이 M&A 거래 이전 및 거래 과정에서 관련 사업의 가치를 평가하고 보존할 필요성과 균형을 이루어야 합니다.

미리 말하지만 모든 정보 교환이 금지되는 것은 아닙니다. 경쟁사(또는 기타 관련 업체) 간에 경쟁적으로 민감한 정보(CSI)를 교환하는 경우에만 경쟁과 관련된 우려가 제기됩니다. 일반적으로 CSI는 전략적 정보로서 공개되면 정상적인 경쟁 조건에서 시장 행동을 특징짓는 경쟁과 불확실성을 줄일 수 있습니다. 따라서 민감하고(예: 가격, 할인율, 비용 또는 배달 조건과 관련) 개인적이고(특정 시장 참가자와 관련) 최신의(또는 전망과 관련) 정보는 일반적으로 CSI의 자격을 갖습니다.

인적 자원, 정보 기술 및 규제와 같은 후속 처리 사업 기능에 대한 정보는 민감한 것으로 간주하지 않습니다. 하지만 그러한 정보는 특정 상황에서 CSI를 구성할 수 있으며 교환되기 전에 민감성을 검토해야 합니다.

건-점핑(Gun-jumping): 인도 경쟁 위원회(Competition Commission of India, CCI)의 승인이 필요한 거래는 승인을 받을 때까지 완료할 수 없습니다.(정지 의무) CCI는 대상의 잠재적 운영 통제를 선확보하거나 승인 전 독립적 경쟁을 위해 경제적 유인을 줄이는 행위에 대해 당사자들을 처벌했습니다.

CCI는 결합 당사자 간의 CSI 교환 승인 전 당사자간 상업 활동을 조정할 수 있으며 이는 정지 의무의 위반을 구성한다고 언급해 왔습니다. 건-점핑에 대한 최대 벌금은 당사자 모두의 총 매출액 또는 자산 중 더 높은 금액의 1%입니다.

따라서, CCI 승인을 받기 전 당사자 간의 CSI 교환이 거래 당사자의 경제적 유인이나 경쟁력을 감소시키지 않는다(즉, 당사자 간의 경쟁력을 약화시킬 가능성이 없다)는 것이 보장되어야 합니다.

반경쟁 계약: CCI의 승인을 받은 이후라 하더라도 당사자는 거래 완료 때까지 독립적인 법인으로 계속 운영해야 합니다. 완료 전 CSI 교환은 특정 상황에서 반경쟁 계약에 해당할 수 있으며 상당한 처벌을 받을 수 있습니다. 따라서 CSI 교환으로 인해 당사자는 완료 전에 독립 경쟁사로서 운영을 중단해서는 안 됩니다.

안전 조치 및 준수 협약: M&A 거래가 완료되지 않은 경우 위에 명시된 경쟁법의 위험 요소를 완화하고 대상의 경쟁적 이익을 보존하려면 CSI 교환을 규제하도록 특정한 안전 조치를 마련해야 합니다.

상대방에게 제공될 정보에서 CSI를 확인하고 분리하십시오.

CSI의 오용을 방지하고 CSI의 오용으로 보이지 않도록 협약에 동의하십시오.

필요한 최소한의 CSI를 공유하고, 가능한 경우 CSI를 종합하고, 익명화하고, 삭제하십시오.

비밀 유지 계약서에 서명해야 하는 확인된 “클린팀” 구성원들(이상적으로 외부 자문 위원만, 필요한 경우 제한된 수의 ‘깨끗한’ 직원, 즉 상업적 또는 시장 지향적 측면에서 지속적이고 직접적이고 기능적인 책임이 없는 사람)과만 CSI를 공유하십시오.

접속, 보기 등에 대한 제한이 있는 가성 또는 물리적 데이터룸을 통한 교환과 같은 CSI 교환을 위한 적절한 메커니즘을 설정하십시오. 이 메커니즘은 외부 변호사가 감독할 수 있습니다.

이것은 거래 단계뿐만 아니라, 거래 당사자(예: 경쟁사 또는 기타 관련 업체) 간 관계의 성격에 따라 변하는 안전 조치의 예시 목록일 뿐입니다.

요약하자면 M&A 거래 당사자는 모든 승인을 받고 거래가 종결될 때까지 통상적으로 사업을 운영해야 합니다. 완료 전 모든 CSI 교환은 경쟁법을 준수해야 하며 이를 위해 안전 조치를 마련하고 이를 준수해야 합니다.

Simran Dhir은 뉴델리 및 뭄바이에 사무소가 있는 법률회사인 S&R Associates의 경쟁법 실무 팀장이며 Dhruv Agarwal은 직원입니다.

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