越来越多的中国企业开始通过离岸法域寻找机遇,中国的对外投资丝毫没有减弱的迹象。罗凯茵报道

国对外投资增速放缓?真的吗?毅柏律师事务所的最新分析显示,2015年上半年共有281宗境外并购交易。这一数字几乎达到了2013年全年的水平。根据瑞士投行瑞银援引自Dealogic的数据,截至今年5月10日,中国海外并购交易总额已达1110亿美元,超过了2015年全年的1080亿美元。

“由于政府‘走出去’和‘一带一路’政策的发展势头不减,推动了中国企业在国际市场上迅速扩张,因此公布的中国海外并购交易在规模和数量上都在增加,”毅柏律师事务所香港办公室管理合伙人胡麟斯说。

衡力斯上海代表处合伙人及首席代表施煜琼注意到,中国监管机构近年来已放松其对海外投资的控制。“中国各行业的民营企业也在迅速开展海外投资,包括房地产业、造纸、印刷包装、化工,酒店旅游、软件和IT服务以及通信行业。”

与此同时,中国的高净值人士数量近年来迅速增加。高净值人士是指可投资资金(不包括主要居住物业的金融资产)超过1000万元人民币(160万美元)的个人。中国日益增加的财富是推动海外投资的关键因素。根据莱坊2015年财富报告,在当年的前11个月,中国海外投资总额达到了283亿美元,同比增长87%。莱坊预测,到2024年,中国将有近15700名超高净值人士(净资产超过3000万美元)。

“由于中国客户的成熟度和他们对离岸机遇的认知度在过去五年迅速发展,通过离岸法域进行投资的民企、国企以及高净值人士数量得到了增长,”胡麟斯说。

在众多离岸法域中,开曼群岛、英属维尔京群岛(BVI)、百慕大、耿西岛和泽西岛最受中国投资者青睐。例如耿西岛就被列为全世界50多个“高水准法域”之一。耿西金融发展局驻上海的中国首席代表翁玮表示,耿西岛具有符合经济合作与发展组织要求的高标准国际监管制度。

根据投资类型和投资者目标地区的不同,每个离岸法域都具有自身的特色。例如,如果投资者想在英国投资,他们最好通过已经与英国签订避免双重征税协定的司法管辖区实现。

翁玮说:“想投资英国,最好的离岸法域是泽西岛或耿西岛。就投资美国来说,是加勒比群岛。如果客户想成立一个基金,或者希望投资英国房地产,那么耿西岛就是他们的最佳选择。”

Lots more offshore-Wendy WEng

Mourant Ozannes律师事务所香港办公室管理合伙人Paul Christopher称,单个离岸架构或法域难以提供一个放之四海皆准的解决方案。投资者需要听取建议,在使用离岸工具的适当性和持续性方面根据不同情况进行调整。不过随着中国投资者日益成熟,他们明白,不同法域通向的是不同的市场。

胡麟斯表示,毅柏律师事务所26年前开展香港业务,其间见证了本地区的客户对不同法域关注点的转变。她说,当毅柏刚进入香港的时候,百慕大被视为一流的离岸金融服务司法管辖区,这要部分归功于其对受益人诚信的监督,以及全球监管机构和投资者对百慕大的认可。

“现在百慕大继续在离岸保险领域领先。随着中国经济不断发展,中产阶层和高净值人士不断成熟,对于风险管理的需求也随之增加。这一领域目前不断发展,充满机遇,”胡麟斯说。

大多数法律从业者都把开曼群岛和BVI群岛视为替中国投资者建立海外投资和资产管理架构的首选离岸法域。这两地都提供多种公司类型与架构供选择。位于开曼群岛的Campbells律师事务所管理合伙人John Wolf表示:“这些地区灵活的监管环境吸引许多公司自风险被认为较高的离岸法域迁移至此。”

Lots more offshore-john wolf

开曼群岛DMS离岸投资服务公司执行董事Don Ebanks说,他们过去大多与常驻美国的资产管理人合作,“但是现在我们合作的公司和基金中有超过8%在中国有常驻管理人,另有7%在亚太区的公司很大程度上关注位于中国或与中国相关的资产。”

许多区域投资是由公司、私募股权和风险投资者完成的,他们现在日益活跃。Paul Christopher说,许多投资结构之所以利用开曼群岛或BVI群岛公司,是因为它们可以提供中立的税收环境,并使投资者可以通过IPO或出售快速地退出投资。

此外,开曼群岛或BVI群岛提供的公司结构允许股权投资实现快速和确定的转让。它们能提供成熟的法律框架和企业组织架构,具有高度的确定性,并确保司法机构的独立。“法律的确定性和规范的应用,使得任何结构性借贷可以在较低的风险下定价,符合客户的利益,” Paul Christopher表示。

Lots more offshore-Paul Christopher

Forbes Hare律师事务所位于BVI群岛的创始合伙人William Hare说,BVI群岛是设立合资企业明智的选择,其立法有着重要的作用。该地已专门做出调整,允许BVI群岛商业公司的定制化。

“BVI群岛商业公司是非常灵活的、税务中立的实体,设在常见的普通法域中,有对债权人非常有利的立法(证券的注册非常容易实现),并有各种优质的服务供应商为相关各方服务,”Hare说。

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