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《商法》杂志对全球律师事务所进行的一项调查显示,中美间旷日持久的贸易战以及国际国内一系列政治发展给中国对外投资带来冲击,Mithun Varkey报道。

着全球经济和地缘政治风险不断上升,中国企业对外投资变得更加谨慎,也更有选择性,导致中国企业对外投资减少。中国商务部公布的数据显示,2018年中国对外投资下降了10%(1430亿美元)。安永会计师事务所今年8月发布的一份调查报告指出,2019年上半年,中国对外投资总额为540亿美元,同比下降8%。

“今年中国对外投资已大幅放缓,” CMS中国的上海代表处管理合伙人邬丽福(Ulrike Glueck)说,“到目前为止贸易战对我们业务影响不大,这可能是律师工作一直处于业务流程末端,现有项目未受影响所致。”

“但是,由于贸易战和其他原因,全球GDP增长正在放缓,部分国家已经走向经济衰退。我预计2020年将是更加困难的一年。”邬丽福表示。

贸易保护主义抬头

在不同地区的中国相关业务已经放缓这一情况成为了共识,但欧洲似乎受影响最大。贸易战的影响与崛起的贸易保护主义和日趋严格的投资审查叠加,使得欧洲的形势愈发严峻。

“贸易战给中国投资者带来更多不确定性……同时欧洲(包括德国)的立法者已提高外商投资审查门槛,特别是在高科技产业领域。”德国舒尔茨·诺阿克·贝尔文克尔律师事务所(SNB)合伙人Mark-Alexander Huth说。

海外他进一步表示:“雪上加霜的是,中国外汇管理制度给中国对外投资企业融资增加了困难。这一切似乎对中国投资者的投资积极性产生了负面影响,导致今年中德并购交易随即放缓。”

德国Noerr律师事务所高级律师朱轶凡对此表示赞同。他认为,最近中国对外投资步伐放缓,原因之一是中国投资者愈加注重对外投资战略,对外投资时更加谨慎和理性。另外一个原因是中国政府正在谨慎调整跨境资本流动管理政策,以应对不断变化的经济形势。

他说:“但德国政府对外直接投资日趋谨慎,并在今年再次收紧相关法规,这也是重要原因。”

大成律师事务所驻卢森堡合伙人兼中欧事务部负责人章少辉指出:“欧盟适用于中国企业并购的法规正在发生变化。”他补充说,“中国在欧盟投资的法律风险以及面临的挑战大大增加,使投资安全受到威胁”。

“在欧洲,由于中国投资快速增长,特别是中国投资集中在欧洲国家的战略部门,加上中国国有企业的作用,以及外国投资者在中国面临的不平等竞争环境等因素,导致中国投资被认为是挑战,”章律师说,“在某些情况下甚至被视为是对欧盟的潜在威胁。因此,欧盟已决定建立欧盟外商直接投资筛选框架,加强对包括中国在内第三国直接投资的审查。”

Huth认为,欧洲利率处于历史低位,提高了战略资产的价格,这是影响中国投资的另外一个因素。

及时调整

Hermes Pazzaglini是意大利安启建律师事务所(NCTM)上海代表处合伙人,他承认贸易战对该所中国业务产生重大影响,但他持乐观态度,认为“中国中央政府将重组中国经济结构,以在中国境内或境外寻找替代市场”。

“当前中美贸易战将成为发展“一带一路”倡议以及加强中国与欧盟关系的机遇,我们对此有信心,”他说。

亚司特律师事务所驻德国合伙人Matthias von Oppen也认为中国投资“将在未来继续发挥重要作用,因为投资交易数量仍然相对较大”。

“中国经济增长放缓,可能会进一步刺激中国企业通过海外并购或合资寻找新的增长机遇。”Matthias von Oppen说,“尽管中国仍对资本实施管制,但中国政府支持战略性对外投资。中国自2018年3月起施行的企业境外投资管理规定,可以简化中国对外直接投资管理程序并使之制度化。

“‘德国工业4.0’和‘中国制造2025’倡议显示,德国工业对中国特别有吸引力。”

SNB所的Huth也预计工业4.0和人工智能掀起的热潮将推动中国与欧盟之间的交易。

荷兰诺达律师事务所(NautaDutilh)管理合伙人 Jaap Jan Trommel说:“未来数年中国对外投资将从‘大规模’走向‘高质量’。”

“我们知道中国一直是世界上最大的对外投资国之一,我们认为中国投资者不会停止海外扩张步伐,” Trommel 说,“但现阶段中国投资者和中国政府可能需要重新评估其对外投资战略和政策。”

他表示,荷兰农业、食品、能源、自然资源、医疗保健、科技、媒体、电信、运输和物流等行业闻名世界,中国投资者有着浓厚兴趣。

西班牙乌利亚律师事务所(Uria Menendez)北京办事处合伙人Antonio Sánchez Cerbán表示:“能源,尤其是可再生能源,是今年西班牙、葡萄牙和拉丁美洲对中国公司最具吸引力的行业。”

他说:“我们发现农业与基础设施是令中国投资者胃口大增的另外两个领域。”

鉴于中国企业对科技领域的关注,以色列是中国企业非常感兴趣的市场,中国企业将以色列视为尖端技术的替代性来源。中国公司跃跃欲试,希望进入以色列蓬勃发展的高新技术产业,以色列律所不断收到中国公司的询问。

以色列律所Gross Kleinhendler Hodak Halevy Greenberg Shenhav & Co (GKH)合伙人Eli Barasch说:“随着中美紧张关系不断加剧,中国对以色列科技领域的兴趣日益增加。”

他说,以色列并没有像美国、欧盟和加拿大那样全面的外商投资监管制度,但在美国政府的压力下,中国对以色列的投资受到限制的风险正在增大。

“有报道称以色列将很快通过外商投资监管制度,中国对以色列的投资可能将受到限制,因此中国投资者面临不确定性。”Barasch说,“报道显示,特朗普政府正在向以色列施压,迫使以色列通过外商投资监管制度。该项制度虽然将适用于所有外国投资,但明显针对
中国。”

“中国已经开始将以色列视为尖端技术的替代性来源,美国对此也心知肚明。有报道显示,美国正在利用对以色列政府的影响力,敦促以色列限制中国投资以及技术转让。”

以色列Yigal Arnon & Co.律师事务所合伙人Simon Weintraub表示,由于中国实施资本管制,而且“由于中美贸易战,而大多数以色列公司尤其是科技领域的以色列公司,都与美国市场和美国投资者有着千丝万缕的联系”,2019年中国对以色列的投资明显下降。

“仍然有投资者向我们提出投资以色列公司,” Weintraub说,“其中很多是中国公司,它们中大多数的资金都源自中国境外。也有公司向我们表示希望与以色列公司合作/合营。”

他表示投资者比较感兴趣的是医疗技术、农业技术和汽车技术等领域。

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